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martedì 19 novembre 2019

BTP e Bond UE: un equilibrio precario. Le attese di Unicredit


Ancora un segnale di ripresa per il mercato obbligazionario italiano che dopo il buon rimbalzo di venerdì scorso, ha vissuto anche oggi una seduta in recupero.
Lo spread BTP-Bund si è ristretto ulteriormente fermandosi al close a 163,2 punti base, con un calo dell'1,69%, mentre il rendimento del BTP a 10 anni è calato di poco più del 2% all'1,299%.
Il miglioramento mostrato dallo spread e dai BTP dopo le forti tensioni vissute fino a giovedì scorso non deve alimentare però facili entusiasmi.
Un'indicazione in tal senso giunge dagli strategist di Unicredit, i quali ritengono che il mercato obbligazionario, non solo italiano ma più in generale europeo, appaia vulnerabile e con un equilibrio precario.
Gli esperti fanno notare che l'ottimismo legato ad un potenziale accordo tra Stati Uniti e Cina ha alimentato il trend rialzista dei rendimenti dei titoli di Stato nell'ultimo mese.

Unicredit però evidenzia che una de-escalation della guerra dei dazi tra Pechino e Washington non è ancora una certezza, motivo per cui i rischi restano orientati al ribasso.
Gli strategist prospettano così due possibili scenari per il futuro dell'obbligazionario europeo, a seconda di quale sarà lo sviluppo che avrà la meglio sul fronte commerciale.
Nel caso in cui venisse firmato l'accordo di Fase 1 si assisterà ad un ulteriore incremento dei rendimenti e in particolare quello del Bund potrebbe salire di altri 10-20 punti base, prima di tornare a calare per via dei dubbi sulla seconda fase dei negoziati.
Qualora invece dovessero saltare le trattative da Usa e Cina, con conseguente arrivo di nuovi dazi, allora i rendimenti dei titoli di Stato UE torneranno a salire e per il Bund la previsione di Unicredit è quella di un ritorno sui livelli di inizio ottobre a -0,6%.
Fonte: News Trend Online

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