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giovedì 6 giugno 2019

Le minacce dei dazi commerciali pesano sull’MXN


I tempi sono diventati difficili per il presidente eletto a dicembre, Andrés Manuel López Obrador. L’inaspettata minaccia del presidente degli Stati Uniti di applicare dei dazi su tutte le esportazioni verso gli Stati Uniti il prossimo lunedì, nonché il recente declassamento di Fitch e la prospettiva negativa di Moody´s potrebbero spingere il paese in una recessione.
La forte dipendenza del Messico sul commercio estero rende il paese molto più sensibile ai potenziali effetti della guerra commerciale.

Il contributo totale delle esportazioni al PIL rappresenta il 35% o più di $ 450 miliardi, mentre le esportazioni degli Stati Uniti sono stimate sull’80% del totale. Pertanto, un singolo schiaffo di dazi dagli Stati Uniti del 5% implicherebbe imposte di $ 18 miliardi e se il ministero degli Esteri messicano non presenterà soluzioni convincenti per arginare l'immigrazione clandestina, l'aumento potrebbe stabilirsi al 10% il 1 ° luglio e poi aumentare di cinque punti percentuali ogni mese fino a raggiungere la soglia del 25% ad ottobre.

Anche se questo scenario è ancora ben lungi dall'essere ragionevole, l’USD/MXN è salito +2,89%, mentre gli annunci fatti da Fitch e Moody´s hanno aggiunto benzina al fuoco. Fitch ha declassato il debito sovrano del Messico a BBB, al confine tra grado di investimento e spazzatura, mentre Moody´s ha seguito i passi dell’S&P e ha tagliato la prospettiva a negativa a causa del piano di spesa di AMLO di $ 8 miliardi per le raffinerie, Petroleos Mexicanos, di proprietà dello Stato e la compagnia petrolifera più indebitata al mondo così come le recenti tensioni commerciali con il primo partner commerciale del Messico.

Mentre la recente decisione compensa il sentimento positivo della scorsa settimana sul commercio USMCA di acciaio e alluminio, ci aspettiamo che il peso messicano rimanga sotto pressione a breve termine fino all’ultimo momento. In caso di un mancato accordo, dovremmo vedere rischi al rialzo per l'inflazione, di cui la Banxico si difenderebbe mantenendo elevati tassi di interesse (tasso overnight: 8,25%) e condizioni monetarie restrittive, al costo della crescita economica.
Nello scenario opposto, il peso messicano trarrebbe beneficio da una spinta. Un accordo dell'ultimo minuto è comunque molto probabile.
By Vincent Mivelaz
Autore: Swissquote Fonte: News Trend Online

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