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lunedì 16 luglio 2018

Investire nei mercati emergenti, i migliori paesi e relativi ETF


Il debito in valuta forte dei mercati emergenti (EM) ha già sperimentato quello che sembra essere un mercato rialzista sovraesposto. Anche le obbligazioni e le valute locali dei mercati emergenti sono rimbalzate fortemente dai livelli di ipervenduto raggiunti all'inizio del 2016. La domanda chiave per gli investitori è se tali tendenze positive possano persistere nel 2018.
Con le dispute commerciali tra Stati Uniti e Cina c'è da aspettarsi una certa volatilità.

Detto questo, i mercati emergenti comprendono un'ampia serie di economie che si trovano in diverse fasi di un ciclo economico. Le tendenze a lungo termine come la crescita dell'export, una classe di consumatori in espansione e l'aumento dell'uso di smartphone sembrano sostenibili.
I profitti delle imprese nei mercati emergenti sono in crescita, i flussi di cassa stanno migliorando e il livello del debito sta diminuendo.
Mentre prevediamo che la volatilità rimarrà elevata a breve termine, in particolare con le elezioni presidenziali del Brasile in ottobre e le incerte risoluzioni sulle controversie commerciali, non vediamo una grande crisi che generi un danno ai mercati emergenti.
La guerra commerciale come una scure su alcuni paesi
La paura di una guerra commerciale globale è cresciuta verso la metà di giugno.

Di conseguenza, ogni paese dei Mercati Emergenti ha registrato un calo dei prezzi. Forti nazioni esportatrici, come la Cina e la Corea del Sud, sono state particolarmente colpite. L'India con la sua economia relativamente isolata si è comportata un meglio in questo contesto. Il forte dollaro e le aspettative di un aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA hanno colpito i soliti paesi: Indonesia, Malesia, Thailandia e Filippine.
Il Brasile e l'Argentina sono stati colpiti da importanti scioperi tra i camionisti.

L'industria dei trasporti è il fulcro di ogni economia e né l'Argentina né il Brasile hanno avuto la forza politica per resistere agli scioperi. Ciò significava prezzi dell'energia più bassi e conti del governo centrale più poveri. La forza del dollaro ha colpito particolarmente l'America Latina.
La fiducia estera nella capacità di pagamento dell'Argentina rimane debole. La valuta argentina è scivolata di quasi il 30% nel periodo e la valuta brasiliana del 14% rispetto all'USD.
Tornando all'India, potrebbe potenzialmente registrare i più alti tassi di crescita della regione degli ultimi anni.

Abbiamo assistito a riforme utili in India e le imprese dovrebbero registrare una crescita più forte. Il più grande rischio sono le prossime elezioni del 2019, dove ci aspettiamo comunque che il Primo Ministro Modi venga rieletto. Riteniamo che, ad esempio, le imprese di e-commerce cinesi offrono buone opportunità di investimento.
Ma anche le aziende cinesi all'interno dell'edilizia abitativa sembrano interessanti a causa della combinazione di alti tassi di crescita e bassi prezzi.
Le prospettive
La maggiore preoccupazione del mercato al momento è il pericolo che il disaccordo nell'area commerciale si trasformi in una vera e propria guerra commerciale, vale a dire che gli aumenti tariffari annunciati saranno imposti e ne seguiranno altri.

Gli investitori stranieri si sono quindi notevolmente defilati da investimenti in Estremo Oriente e hanno di conseguenza contribuito al calo dei prezzi. In termini di dimensioni, il sell-off è paragonabile a eventi precedenti: 2003 (SARS), 2008 (crisi finanziaria), 2011 (crisi finanziaria europea) e 2015/16 (svalutazione yuan).
In relazione a questi eventi, i mercati hanno successivamente toccato il fondo e recuperato bene dopo la fine delle crisi. Tuttavia, l'imprevedibilità del presidente Trump rende difficile prevedere quando le cose si placheranno questa volta.
La tempistica dei problemi commerciali è alquanto scomoda per i cinesi che si stanno ripulendo dall'enorme mercato del prestito nero.

L'esercizio mira a eliminare questi prestiti e allo stesso tempo riportarli nei bilanci delle banche. Ciò significa un inasprimento della liquidità nel sistema che le autorità compensano su base continuativa riducendo gli obblighi di riserva per le banche. Per quanto riguarda l'economia, non vi è dubbio che le autorità cinesi siano determinate a sostenere la crescita, ad esempio mediante sgravi fiscali e misure di allentamento nel settore immobiliare nel caso i negoziati commerciali con gli Stati Uniti rimangano bloccati in una situazione di stallo.
Essendo il paese più sovraponderato dell'Estremo Oriente, l'India, non ha registrato vendite nette.

Questo è coerente con la posizione generale che l'India sarà la meno colpita nel caso di una guerra commerciale globale. Le nostre sovraponderazioni comprendono:
  1. forti banche private che stanno acquisendo quote di mercato da banche statali,
  2. titoli IT difensivi che beneficiano di un aumento del dollaro e
  3. beni di prima necessità che non saranno interessati e produrranno una forte crescita come alimenti di prima necessità e alcolici.

La politica potrà creare una forte volatilità

Mentre il ciclo economico crediamo stia rientrando in una fase positiva, non si può dire lo stesso dei cicli politici.

Il Brasile affronterà le elezioni presidenziali durante la seconda metà del 2018, in Messico ha vinto Obrador, lotta aperta alla corruzione, programmi sociali contro la diseguaglianza, austerità nell'amministrazione delle risorse, difesa degli interessi messicani contro Trump, sono i punti fermi del programma di Obrador.
Il Sud Africa sta vivendo una transizione instabile mentre il Partito del Congresso Nazionale africano sta decidendo chi succederà a Jacob Zuma, l'attuale presidente controverso. I politici dell'Indonesia e dell'India inizieranno presto le manovre in vista delle elezioni generali che si terranno in entrambi i paesi nel 2019.
Queste potenziali tensioni politiche potrebbero creare volatilità nei prossimi 12 mesi, che dovranno essere gestite ridimensionando le esposizioni quando richiesto.

Tuttavia, i mercati emergenti che preferiamo sono meglio equipaggiati per resistere a queste incertezze politiche, soprattutto in considerazione degli aggiustamenti e dei miglioramenti delle prospettive di crescita sopra evidenziate. Rimaniamo inoltre del parere che gli elettori di questi paesi potrebbero premiare i leader con buone credenziali di riforma.
Questo è già stato illustrato in Argentina, dove il presidente Macri ha vinto le recenti elezioni di medio termine, rafforzando così la sua capacità di perseguire il suo programma di riforme.
I migliori mercati e relativi ETF su cu investire

Russia

Riteniamo che la Russia sia il paese con la più ampia possibilità di crescita nei prossimi 18 mesi, VanEck Vectors Russia SmallCap ETF (RSXJ), l'ETF replica il più fedelmente possibile, prima delle commissioni e delle spese, il prezzo e il rendimento dell'indice Market Vectors Russia Small-Cap.

La bassa disoccupazione, l'aumento dei salari reali e dei prezzi delle materie prime solide dovrebbero alimentare una crescita più rapida quest'anno. FocusEconomics prevede il PIL crescere dell'1,7% nel 2018, invariato rispetto alle previsioni del mese scorso. Nel 2019, la crescita è vista fino all'1,8%.

India

L'economia ha registrato buoni risultati nel quarto trimestre del 2017 (conclusasi a marzo 2018), raggiungendo il più alto tasso di crescita in sette trimestri.

Il consumo privato, il consumo pubblico e gli investimenti fissi sono tutti aumentati a tassi accelerati nel quarto trimestre.
Nel complesso, una crescita più rapida nel quarto trimestre evidenzia che l'economia sta emergendo dai venti sfavorevoli della de-monetizzazione nel novembre 2016 e dall'introduzione della tassa sui beni e servizi nel luglio 2017.
Nel frattempo, dati recenti indicano ragioni di ottimismo per l'anno fiscale 2018: La produzione industriale è cresciuta ad un ritmo sostenuto ad aprile, sostenuta dalla forte crescita nei settori minerario e manifatturiero. Inoltre, l'attività commerciale nel settore privato è aumentata per il terzo mese consecutivo a maggio.
iShares India 50 ETF (INDY) (Anche in Euro) - L'ETF iShares India 50 replica un indice ponderato per la capitalizzazione di mercato di 50 società blue chip negoziate sulla borsa nazionale indiana.

Cina

La crescita economica si è moderata a maggio, principalmente a causa delle condizioni finanziarie più rigide, in quanto le autorità continuano a reprimere il sistema bancario ombra e a sostenere la riduzione della leva finanziaria.

Gli investimenti in infrastrutture, che sono altamente sensibili al nuovo credito, hanno portato alla caduta della crescita degli investimenti fissi. Mentre la produzione manifatturiera è rallentata a maggio, le attività legate alla nuova economia, principalmente high-tech, hanno continuato a registrare una crescita solida.
Dopo aver mostrato resilienza per la maggior parte di quest'anno, i consumi sono diventati una preoccupazione poiché la crescita delle vendite al dettaglio è scesa a un minimo da diversi anni a maggio.

Mentre un calo delle vendite di auto rappresenta la maggior parte della decelerazione, un ulteriore deterioramento delle vendite al dettaglio potrebbe seriamente colpire la crescita nel secondo semestre. L'escalation nella guerra commerciale tra Cina e Stati Uniti è proseguita a giugno, con entrambi i paesi che hanno preso di mira 50 miliardi di dollari in dazi all'importazione.
Puntiamo quindi non su un ETF globale cinese, m Autore: Dominosolutions.it Fonte: News Trend Online

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