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martedì 26 settembre 2017

Buone prospettive per i financials europei

 
Davide Marchesin, gestore del team azionario non direzionale di GAM, ritiene che il settore dei finanziari offre ottime opportunità di generare rendimenti positivi, derivanti dalla marcata differenza in termini di performance tra società ben gestite e società che ancora non sono state in grado di riposizionarsi.
Stiamo inoltre beneficiando di una fase di normalizzazione all’interno del settore bancario, elemento dal nostro punto di vista positivo, in quanto in un contesto di tal tipo, l’approccio di stock-picking basato su di un’analisi di tipo bottom-up, guadagna slancio rispetto ad un approccio top-down - spiega Davide Marchesin -. La fase attuale è di conseguenza di supporto, rispetto a quella che abbiamo affrontato un anno fa, quando abbiamo incontrato difficoltà a causa di una profonda rotazione all’interno dei mercati finanziari. Tale fase è giunta a termine nello scorso mese di febbraio e da allora abbiamo registrato una performance in linea con le nostre aspettative e contestualmente mantenendo una volatilità di prodotto molto bassa.
Davide Marchesin ha un’opinione costruttiva sui titoli finanziari del Vecchio Continente rispetto agli omologhi USA. L’economia europea nel complesso è in fase di miglioramento, e tale ripresa si sta consolidando anche tra i peripherals come Irlanda, Spagna e Italia.
Davide Marchesin è positivo sul settore bancario che tratta ancora a valutazioni che giudichiamo attrattive, soprattutto in Europa, mentre il ramo assicurativo sta vivendo una fase di rallentamento della crescita dei profitti e presenta valutazioni piuttosto piene.
Molte delle società su cui puntiamo sono in una fase di miglioramento dei margini operativi - spiega Davide Marchesin -. L’esposizione lorda del nostro fondo è attualmente prossima al 200%, livello che rappresenta per noi un massimo storico, e che conferma la nostra positività sulle prospettive del prodotto. L’esposizione netta ed il beta sono entrambe vicine allo zero, manifestazione del nostro approccio quasi market neutral, proteggendo il portafoglio da eventuali future correzioni di mercato.
Nel (Londra: 0E4Q.L - notizie) complesso conserviamo un outlook costruttivo, la volatilità del prodotto rimane bassa e sotto controllo, ed il nostro approccio di natura bottom-up sta funzionando in maniera corretta ed in linea con le attuali condizioni di mercato.

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