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lunedì 14 agosto 2017

Dollaro rimbalza indietro nonostante la debole lettura del CPI

 
L’USD cede i guadagni in mezzo a una debole cifra del CPI
By Arnaud Masset
Lo scorso venerdì il dollaro USA ha subito una pressione di vendita rinnovata in mezzo al rapporto di un debole CPI. L'indice CPI generale ha raggiunto l'1,7% a/a, mentre il mercato si aspettava una lettura dell'1,8%.La misura core, che esclude i componenti più volatili, ha mantenuto un costante 1,7%, corrispondente alle aspettative.Il rapporto non è sicuramente un game changer poiché l'indebolimento delle pressioni d'inflazione non è un segreto.Tuttavia, questa è un'altra campana di avvertimento che sta chiamando la Fed a prenderla con calma per quanto riguarda la restrizione.
I verbali della riunione del FOMC di luglio sono previsti per questo mercoledì e probabilmente mostreranno che la pressione dell'inflazione anemica ha costretto i membri della Fed a stare sull'attenti.Non ci aspettiamo che l'istituzione monetaria possa elevare i tassi di prestito a settembre, invece dovrebbe aspettare il mese di dicembre.Tuttavia, Yellen certamente darà ulteriori dettagli a causa della diminuzione del bilancio.Questo potrebbe essere il momento migliore per stabilire una data certa per l’avvio.
L'EUR/USD ha rimbalzato fino a un massimo di 1.1847 il venerdì pomeriggio e da allora si è stabilizzato a circa 1.1820.Il rilascio delle vendite al dettaglio di luglio è previsto in giornata.Si prevede che la misura generale sia aumentata dello 0,4% m/m rispetto a una contrazione dello 0,2% del mese precedente, mentre le vendite, escluse auto e benzina, dovrebbero aumentare dello 0,4% m/m rispetto a una diminuzione dello 0,1% a giugno.Una cifra solida di quegli indicatori potrebbe accendere una ripresa del dollaro poiché sarebbe un buon presagio per il consumo statunitense e, in certa misura, per l'inflazione.
La crescita del PIL del Giappone batte le aspettative
By Yann Quelenn
La crescita del Giappone è stata molto più alta di quella prevista all'1% q/q rispetto allo 0,6% per il secondo trimestre.Guardando indietro, questi dati sono i migliori negli ultimi due anni e mezzo.Rappresenta anche il sesto trimestre consecutivo di crescita positiva del PIL.
La spesa dei consumatori è notevolmente migliorata e ha contribuito a stimolare i dati positivi.Infatti, la spesa è aumentata dello 0,9% rispetto al primo trimestre e ha superato la stima dello 0,5% per il trimestre.La spesa dei consumatori è stata tradizionalmente il punto più debole dell'economia giapponese.Questo sta forse cambiando, ma una serie di dati sarà necessaria per confermare questa tendenza.
I recenti fondamentali sono buone notizie per la Banca del Giappone, che è ancora l'unica banca centrale importante a non essere in grado di indicare un’ulteriore restrizione.Per il momento, i numeri positivi dovrebbero ad un certo punto tradursi in inflazione.L'inflazione a livello nazionale si attesta allo 0,4% y/y, di lunga sotto l'obiettivo di un'inflazione del 2%, e ciò nonostante le politiche dell'Abenomics del paese e un massiccio aumento del quantitative easing.La politica monetaria della BoJ non può ancora essere considerata un successo.Gli unici veri guadagni si sono verificati nel mercato azionario, dove il Nikkei 225 è aumentato del 16% negli ultimi 12 mesi.
Per quanto riguarda la valuta, lo yen si sta indebolendo contro il dollaro e rimane sotto pressione per un ulteriore apprezzamento.Le tensioni geopolitiche e le incertezze del mercato potrebbero innescare nuovamente una mossa di avversione al rischio verso lo yen.Questa è la maledizione di essere un rifugio.

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